When does ownership matter? Evidence from China公司所有权何时重要？来自中国的证据

光华讲坛——社会名流与企业家论坛第6802期

主题：When does ownership matter? Evidence from China公司所有权何时重要？来自中国的证据

主讲人：上海交通大学上海高级金融学院副院长 于晓筠教授

主持人：会计学院 笪亨果副教授

时间：10月17日10:30-12:00

地点：柳林校区诚正楼650

主办单位：会计学院 科研处

主持人简介：

于晓筠教授现任上海交通大学上海高级金融学院金融学讲席教授、副院长，并任欧洲公司治理研究所研究员。于晓筠教授曾担任印第安纳大学凯莱商学院金融学教授和Arthur M. Weimer学院研究员。于晓筠教授的研究领域包括公司财务理论与实证，目前研究方向包括信息经济学、证券设计、首次公开募股、金融机构及体系、金融政治经济学。迄今已在 Journal of Finance、Journal of Business、Review of Financial Studies、Journal of Financial and Quantitative Analysis、Management Science等国际著名学术刊物发表高水平学术论文20余篇。于晓筠教授还参与编写了Social Security Reform in China和Volume of Finance、Frontiers of Western Research in the Humanities and Social Sciences等著作的重要章节。于晓筠教授曾多次获得科研奖项和研究基金，包括2021年欧洲金融学会Review of Finance Pagano and Zechner最佳论文奖、2019第十届国际公司治理研讨会最佳论文奖、2018中国金融国际年会喜岳最佳论文奖、2016孙冶方金融创新论文奖、2013全美华人金融协会（TCFA）最佳论文奖、2013年中国金融国际年会最佳论文奖及2012年国际金融管理协会最佳论文奖等。于晓筠教授所参与的课题多次获得国家自然科学基金项目的资助。于晓筠教授的研究成果曾在 CNBC、纽约时报、华尔街日报等多家媒体上广泛报道。于晓筠教授为美国金融学会及西方金融学会成员，也是众多国际知名金融学术会议的评审委员会成员及联席主席。此外，于晓筠教授还担任Pacific-Basin Finance Journal和International Review of Finance的主编，Management Science、Journal of Financial Intermediation、Journal of Corporate Finance、Journal of Banking and Finance和Journal of Empirical Finance的副主编。

内容提要：

In this lecture, Professor Yu studies the real effects of ownership activism through a corporate charter amendment event in China that expanded incumbent owners’ control rights without altering ownership structures. Enhanced control provisions lead to higher profitability, productivity, and innovation, especially in firms implementing more substantial amendments or targeting key areas such as decision-making and personnel management. Strengthened control also increases owner involvement in board activities. Improvements in governance and disclosure quality support the proposed mechanisms. Our findings highlight the crucial role of control rights—beyond ownership—in shaping corporate governance and firm performance.

在本次讲座中，于教授将和我们分享她关于所有权积极主义的经济效应的研究，聚焦于中国一项公司章程修正事件，该事件在不改变所有权结构的情况下扩大了现有所有者的控制权。结果显示，增强控制条款会带来更高的盈利能力、生产率和创新水平，尤其是在实施幅度更大或涉及决策、人事管理等关键领域的公司中更为明显。强化控制还提升了所有者在董事会活动中的参与度。治理质量和信息披露质量的改善为所提出的作用机制提供了支持。我们的研究结果凸显了控制权（超越所有权）在塑造公司治理与企业绩效方面的关键作用。