Does social media make banks more fragile? Evidence from Twitter 社交媒体会让银行更脆弱吗？来自Twitter的证据

光华讲坛——社会名流与企业家论坛第6695期

主题： Does social media make banks more fragile? Evidence from Twitter 社交媒体会让银行更脆弱吗？来自Twitter的证据

主讲人：莫纳什大学高级讲师 徐永新

主持人：西南财经大学金融研究院副教授 牛子龙

时间：12月23日14:00-15:30

地点：光华校区35栋金融研究院202会议室

主办单位：金融研究院 科研处

主讲人简介：

徐永新，莫纳什大学高级讲师。他在清华大学经济管理学院获得博士学位，主要研究方向为公司金融，公司治理，投资者行为等。研究成果发表在金融学顶级期刊Journal of Financial Economics和 Review of Financial Studies。曾获孙冶方经济科学基金会颁发的“孙冶方金融创新奖”。多项研究课题受到了自然科学基金，教育部哲学社科基金，Hong Kong Research Grants Council的资助。

内容提要：

通过分析 2009 年至 2022 年的美国商业银行，我们发现，一旦银行在 Twitter 上被更多地讨论，尤其是当银行业绩异常糟糕且这些讨论在 Twitter 用户中得到更多参与时，未投保存款流量（而非投保存款流量）对银行业绩就会变得更加敏感。此外，这种效应完全由严重依赖未投保存款的银行所驱动。社交媒体对流量-业绩敏感性的放大效应可以更好地解释为刺激了储户的恐慌情绪，而不是传播了有关银行业绩的消息。我们将 2017年11月Twitter 放宽字符限制作为对银行社交媒体风险敞口的冲击，从而确立了因果关系。总体而言，我们的研究结果凸显了社交媒体在塑造银行脆弱性方面的作用。

Analyzing U.S. commercial banks from 2009 to 2022, we show that uninsured deposit flows, not insured ones, become more sensitive to bank performance once banks are discussed more on Twitter, especially when performance is abnormally bad and when these discussions receive more engagement among Twitter users. Moreover, the effect is entirely driven by banks that heavily rely on uninsured deposits. The magnifying effect of social media on flow-to-performance sensitivity is better explained by stimulating depositors’ panic rather than disseminating news on bank performance. We establish causality using the relaxation of character limits by Twitter in November 2017 as shocks to the banks’ social media exposures. Overall, our findings highlight the role of social media in shaping bank fragility.